Le rachat d’ARM par Nvidia semble bien avoir échoué

Le rachat d’ARM par Nvidia n’aura donc pas lieu, si l’on en croit le New York Times. La volonté de la société américaine de s’offrir le concepteur des puces qui équipent des milliards de produits à travers le monde a fait peur, trop peur, pour que cela puisse finalement fonctionner.

Jensen Huang, PDG de Nvidia

Dès l’annonce de cette volonté de rachat en Septembre 2020, de nombreuses voix s’étaient élevées pour indiquer leur inquiétude face au poids que cette nouvelle entité aurait sur le marché. Les concurrents de Nvidia mais également les exploitants des solutions ARM ne voyaient pas d’un très bon oeil ce mouvement. Si SoftBank était vendeur, et si les 40 milliards promis par Nvidia auraient bien arrangé leurs affaires, la liste des entreprises pas vraiment enchantées de ce rachat était très, très longue. Trop longue pour que cela n’inquiète pas les régulateurs et en particulier la FTC qui menaçait de peser de tout son poids contre ce rachat. Un dernier coup qui a, semble t-il, été fatal pour ce rachat.

Une FTC concernée par les réclamations de nombreux clients d’ARM : et si Nvidia empêchait l’accès à certaines technologies pour certaines entreprises ? Augmentait les royalties pour certaines puces et la baissait pour d’autres ? La marque serait en mesure de manipuler efficacement le marché. Que pourrait faire un Apple qui vient de basculer sa production sur des solutions ARM si Nvidia décidait de modifier les royalties d’exploitation de ses puces dans le futur ?

Nvidia avait montré des synergies entre ses puces graphiques et ARM

Inutile de pousser plus loin l’aventure, chaque mois qui passe coûte probablement une coquette somme à Nvidia comme à Softbank en tractations et en conseils juridiques. Devant le refus catégorique du marché, il vaut sans doute mieux faire machine arrière. Microsoft, Apple, Google, Qualcomm, le nombre et la puissance des entreprises refusant ce rachat étant ce qu’il est, SoftBank n’a pas vraiment d’autres choix que de penser à une réintroduction en bourse d’ARM. Qui pour racheter ARM qu’un autre géant de la tech que Nvidia ? Personne ne voudrait investir autant sans avoir un moyen d’en faire un levier de développement par rapport à ses propres outils. Apple pourrait s’offrir ARM sans problème, Microsoft, Google ou Intel également. Mais la réaction du marché serait sans doute identique.

Softbank a racheté ARM en 2016 pour 31 milliards de dollars. Une opération qui s’était déroulée sans encombre au vu du caractère neutre de la société dans le secteur des semi conducteurs. Mais face à une société qui lui a couté cher et n’a pas permis de faire les retours sur investissement escomptés, face à une situation financière compliquée pour le Japonais, la présence d’ARM dans son portefeuille est devenue plus problématique. La solution semble donc être une ré-introduction en bourse pour ARM. Reste à savoir quand et dans quelles condition lancer cette opération ? La situation actuelle n’est pas idéale pour SoftBank. Les problèmes de pénurie et le marché compliqué par la pandémie ont sûrement incité le Japonais à choisir la solution Nvidia plutôt qu’une ouverture au « public » de l’entreprise ARM.

On attend désormais l’annonce officielle de Nvidia et d’ARM sur cet échec. Les deux entreprises s’en remettront sans aucun doute. Nvidia va probablement chercher une nouvelle manière de croitre et ARM va continuer ses développements en attendant son probable retour sur le marché boursier¹. 

Mise à jour : Nvidia et SoftBank ont officialisé la fin de cette acquisition au travers d’un communiqué de presse.

1. Et je me demande ce qu’il va se passer si Nvidia, Apple ou autre devient alors actionnaire majoritaire ?